房地产行业:年末成交继续低位徘徊
成交情况:整体低位徘徊,广州出现异动
上周,一线四大城市成交面积86.42万平米,环比基本持平,部分二线城市成交面积环比下降5%,继续走弱。 自12月份以来,一线和主要二线城市的成交在11月份进入淡季之后,一直处于较低的水平,并延续至今。分区域来看,环渤海以及长三角地区的成交较为稳定,低位徘徊。珠三角地区出现反弹,主要由于广州的限价*策在本月25日到期,部分的高价楼盘在26日和27日集中签约备案推高成交。中部地区城市楼市成交则集体环比下滑,成都、长沙和武汉周成交环比分别下降11%、9%和1%。其他地区城市成交也是环比下降居多。
库存情况:重点城市整体高企,去化速度低位徘徊
在推盘量未减、成交下滑的情况下,全国重点城市的楼市库存量继续上扬,并持续创下新高。全年来看,库存水平先降后升,与成交水平前高后低相呼应。我们认为,年末库存量较大,加上今年新开工和土地出让同比增幅较大,未来一段时间内楼市供给整体将较为充裕,房价的上行动力将进一步受到限制,市场对调控*策的担忧可以得到一定程度的缓解。分区域来看,北京地区的库存略有上升,整体上自11月份以来保持平稳;上海地区的库存近期略有上升,这也与其成交近期的缓慢下滑趋势有关。 从我们跟踪的12个城市的新推盘指数可以看到,供给量趋势仍处于上升通道。受制于成交走弱,整体去化速度依然低位徘徊。
本周观点
目前行业基本面的走势印证了我们年度策略中的判断,我们预计成交的弱势在明年一季度将会延续,有望在二季度出现改善。同时,北上广深今年土地出让创下新高,未来供应压力将得到一定程度的环节。值得注意的是,广州对于限价*策的一些表态显示了地产调控去行*化迹象,未来如果能够探索放开限价甚至限购的途径,对于行业长远健康发展是有利的。上周报道*府已经着手研究设立住房*策性金融机构的可行性方案,这一机构推出对于房地产来说是长期利好。目前来看,板块整体估值较低,但弹性不足,可以关注行业细分领域的龙头,如世联地产。
本周组合
上周地产组合包括保利地产、新湖中宝、阳光城以及泰禾集团。本周地产组合为金地集团、新湖中宝、阳光城、泰禾集团和世联地产。
风险提示
关注年末流动性情况。