刘纪鹏：金融是制约中国经济发展的第一瓶颈
凤凰卫视6月26日《锵锵三人行》，以下为文字实录：窦文涛：那我代表人民*府问你一个问题，如果真像是您说的，就是释放出去了，那这个风险是不是也真的是很厉害的风险，因为中国的经济形势很诡异。刘纪鹏：现在的问题就是我们认为现在制约中国经济发展的第一瓶颈就是金融，现在你把钱放出去以后，你动员谁？你只能动员货币银行体系的资金，现在我们的克强总理老想不要再让*府指令，启动民间资金，可是这民间资金你要没个流动性市场，你怎么启动？就这股市，谁愿意往里入，文涛，我不知道你香港工资包，但是没有一个赚钱的这种效应，所以我们说整个金融体系现代金融就两条腿，左腿是货币银行，就是我们说的银行系统，它是要靠间接融资，债券市场贷款，右腿就是直接融资股权市场，是股市，这两条腿的比例就是支撑社会经济发展直接融资的债券股票要占到正常国度，包括今天的中国，应该占到60以上。窦文涛：我们呢？刘纪鹏：咱们现在连16差不多了，也不到，所以这所有的重量都压在左腿上了，每当股市暴跌的时候，不支撑的时候，比如说2004年股市到了一千点一下的时候，你这个右腿不支撑，全部的力量都坐到左腿上了，为什么现代社会要发展资本金融、股票金融、债券金融呢？就是因为这股票、债券它是投资人共担风险，大家选择，赔了钱那是你自己选择的，只要*策你别瞎捣乱，人家不找。现在这银行不是，银行为什么它是现代金融它要逐步退化呢？就是因为这商业银行这边给储户保本付息，是刚性的不还人家就闹事，砸银行，这边经济周期企业遇上坏账、呆账你还不上款天经地义，所以这些大银行就琢磨出一个资本金融，我能不能找到一招，我拿中间手续费让你们有钱的和干事的你们俩对接，这就出的股市了，就投资银行干资本金融的活，商业银行干货币金融的活，但是咱们国家这右腿一不支撑了，就全落在这个本来也是风险很大的左腿上了，所以左腿也要出问题。2004年我们的坏账率银行为什么要到香港上市，这大银行，就是因为背水一战，坏账率到20%的，所以有了股份制资本市场。519过去有个行情，你看1998年、1997年是亚洲危机，这场危机中国为什么躲过去了？当时也遇到今天这样的争论，到底是紧缩还是宽松？最后我们启动的519行情，股市一起来，中国资金一带动，把它带起来了。2004年也是，商业银行危机的时候搞股份制，当时遇到一个很大的争论，就是国家减值是按市价减值，还是对价减值？你们香港派了一个大顾问按西方模式给我们出招，说都按市价老百姓不干，因为你发股票的时候说那些国家股不流动，你现在都让它一流动，他一块钱一股，我们这10块钱买的，到20块钱买的，市场承受不了，所以这一仗打了四年，才按照对价价格取代市价减持，股票才有了个六千点，一下又化解的那一段的金融矛盾，所以这个股市资本金融和商业银行货币是连在一起的。