20亿组建省交投
楚天高速扩张版图隐现
几天前楚天高速()收到的一纸通知，内容可能会改变楚天高速成立十年来中规中矩的发展轨迹，颠覆投资者对于公司的既有想象。7月2日，楚天高速公告称，湖北省*府将组建湖北省交通投资有限公司(以下简称“省交投”)，首期注册资本金为20亿元。新组建的省交投将整合湖北省高速公路集团、楚天高速的省级国有资产权益，后通过资本运营，逐步扩大公司规模，提高市场投融资能力。上市6年来，楚天高速长期仅凭一条汉宜高速收费“靠天吃饭”。分析人士认为，作为未来省交投唯一的融资平台，大股东通过向楚天高速注入高速公路资产，可以放大这个平台的融资效应。不过此说法尚未得到省交投及楚天高速官方证实。业绩6年无悬念“你们楚天高速的股价能不能动一下？”今年5月13日，在楚天高速2009年股东大会上，一位投资者对董事长祝向军这样说道。此言可谓一语中的。熟悉楚天高速的人士均表示，身为湖北省高速公路集团旗下上市公司，楚天高速能够创造直接经济效益资产的仅是汉宜高速，也由此毫无悬念的基本面导致了投资者眼中毫无悬念的股价。年报显示，楚天高速2009年实现营业收入7.72亿元，同比增长仅7.59%。其中通行费收入7.56亿元，同比增长7.2%。由于对旗下路产的隐患排除维修及绿化建设等导致主营成本上升，公司净利润仅为2.98亿元，同比减少0.87%。为了改变业绩平稳、增长乏力的困境，楚天高速亦加快新建高速公路进程。2009年公司年报显示，目前楚天高速有两个在建项目，十堰至房山高速公路(简称“十房高速”)以及麻城至竹溪高速公路大悟至随州段(简称“大随高速”)以及麻城至竹不过，湖北省高速公路集团内部人士称，上述两个高速公路项目，均在湖北经济欠发达地区，车流量偏小。中银证券一位分析师指出，高速公路通车到盈利至少要3-5年，像楚天高速这两个项目质量较差，可能时间还会更久，2012-2013建成后短期内对公司业绩贡献不大。版图扩张计划？衣食无忧却毫无成长的生存模式瓶颈，近年已引起楚天高速管理层及大股东湖北省高速公路集团的忧虑，变革势在必行。为实现经营规模扩张，除增加投资项目外，2009年湖北省高速公路集团也曾承诺，将在未来的2-3年内取得湖北交通运输厅的支持，向公司注入优质公路资产项目，但目前尚未有正式推动运作。公开资料显示，目前湖北高速公路集团公司经营管理的资产有汉宜高速公路、沪蓉西高速公路、黄黄高速公路、京珠高速公路湖北段和黄石长江公路大桥、九江长江大桥、军山长江公路大桥、宜昌长江公路大桥、荆州长江公路大桥和鄂黄长江公路大桥等。湖北省交通系统人士透露，由于省高速公路集团前期建设高速公路项目较少，且只持有楚天高速40.37%股份，再融资动力不足，所以迟迟未向楚天高速注入资产。此外，手续、法律、股权等方面影响，也一定程度上阻碍了大股东向上市公司注入资产的步伐。长江证券分析师吴云英认为，公司将尽量收购效益较好的道路，以弥补公司在建项目大随段高速公路和十房高速公路在2012年底开通后对公司业绩的冲击。如果说资产注入将带来近期幻想，那么省交投的成立无疑造就的将是长期扩张可能性。7月2日，就组建省交投一事致电楚天高速董秘张晴，得到证券事务部回话表示，公司目前对于省交投可能带来何种影响还无法预计。东兴证券交通运输行业分析师周宁认为，长期以来，湖北省一直致力于将楚天高速作为湖北省道路交通的一个资本平台进行运作。根据湖北省高速交通规划，到2020年，全省高速公路通车总里程将达到4800公里。为了完成这一规划，将需要大量建设资金，仅靠省高速公路集团的资金实力显然有限，楚天高速作为湖北省唯一的融资平台，其作用必将得到充分发挥。公告显示，湖北省交投公司为省*府出资的国有独资公司。据参与省交投公司筹备事宜的省国资委相关人士介绍，省交投前期方案和规划均已经完成，公司组建事项正在进行当中，前期的资本金尚未到位，7月份湖北省将就此组建筹备专班，所有工作将移交筹备专班处理。针对省交投的运作时间规划，该人士说：“筹备专班将有正厅级的相关领导一手参与。完成变更登记，确定发展*策，到最后挂牌成立，今年年内完成肯定没有问题。“对于楚天高速肯定是好事。作为省交投融资、投资的重要平台，虽然省交投筹备正式班子还没有发布，但是楚天高速的高管在其中将占据重要位置。而作为唯一融资平台，届时将好的核心公司和资产装进上市公司，将优势资源进行整合，是省交投未来的一个趋势。”对于省交投成立对于楚天高速的影响，参与省交投前期规划事宜的人士对表示。